Алюминиевый профиль для плитки
27.03.2016Как видите, недостаточно знать 1 корректировку бухгалтерских отчетов, чтобы успешно бороться с подобными злоупотреблениями бухучетом со стороны инвесторов. Нужны разносторонние профессиональные знания финансиста. Хотя в нашем случае будет достаточно сущей мелочи — понимания главной идеи международных стандартов бухгалтерского учета (МСФО). Эта идея — представлять бизнес просто и понятно для всех инвесторов на рынке. МСФО дают компании возможность самостоятельно определять начало финансового года в любой из четырех кварталов календарного года. Если мы определим начало финансового года нашего завода 1 июля, тогда в балансе на начало и конец финансового года не окажется ни запасов, ни задолженности по краткосрочным кредитам в $45m. или $70m. Так мы не оставляем внешним инвесторам шанса пытаться рассматривать алюминиевый профиль для плитки в качестве долга компании и уменьшать на эту сумму значение капитализации.
И наша позиция вполне справедлива. Потому что независимо от величины урожая семян подсолнуха и его рыночной цены, завод с 1 тонны переработанных семян подсолнуха зарабатывает одну и туже маржу и EBITDA. И ежегодно будет зарабатывать одну и туже EBITDA, если будет перерабатывать один и тот же объем семян подсолнуха. Следовательно, долг по револьверному кредиту в $70m, $45m или 0 не должен влиять на величину EV и MC в разные годы при одной и той же прибыли компании. А для этого задолженность по револьверному кредиту не должна расцениваться в качестве долга применительно к формуле MC=EV-Долг. Подобные вещи и достигается путем 3 сотен корректировок бухгалтерского учета. А МСФО облегчает применять такие корректировки для прозрачного представления бизнеса в интересах всех игроков глобального рынка внешних инвестиций. Бухгалтерский учет в компании должен быть организован в интересах привлечения инвестиций, которые формулирует финансист. А не наоборот, когда финансист находится в подчинении у CFO-бухгалтера, который организовал бухучет для своего удобства управления налогами и затратами.
